建筑装饰：推动绿色建筑发展，产业链直接受益，板块估值有望修复

1、推动绿色建筑发展，产业链直接受益

近期，多地相继出台“十四五”发展规划，其中，沈阳、合肥、天津三地要求到2025年城镇地区新建建筑中绿色建筑面积占比达到100%；广东省要求“十四五”期间新增装配式建筑示范城市5个、产业基地50个和示范项目100个。其他多个省市也对装配式建筑和BIM技术制定了发展目标。双碳背景下，推动绿色建筑发展的政策框架、评级标准体系逐步完善，同时第三方绿色建筑标识评价制度的建立则有利于以市场的方式推动绿色建筑的发展，产业链相关企业有望直接受益。

2、竣工数据持续好转，看好景气度延续

7月100大中城市土地成交规划建面合计0.7亿平，同减48.7%，成交楼面均价2,441元/平。开工、竣工、销售面积分别为1.8、0.5、1.3亿平，同比增速分别为-21.5%、25.7%、-8.5%。7月份土地成交数据和开工数据有所下滑，竣工数据继续好转。我们认为，主要是因为上年7月随着疫情逐渐好转，建筑业复工复产速度加快，使得开工端数据表现较好。后续基建投资或边际改善，地产投资增速或仍有所回落，但仍看好竣工产业链的景气度延续。

3、专项债发行力度加大，全年超3.6亿元

今年上半年，地方政府专项债券发行进度较去年放缓，下半年发行的专项债券规模将高于去年同期，我们预计全年3.65万亿专项债大概率在年内发行完毕，截至9月11日，本年累计地方政府新增专项债1.89万亿，即将有超过1.70万亿的专项债在剩余的4个月内发行，预计会对年内和明年初的基建资金需求形成一定支持。整体来看，新基建的估值重塑逻辑仍在继续，而传统基建的需求增长也可以更乐观一些，部分企业明年估值仍在5x以下，估值亟待修复。

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